В прошлую пятницу Верховный суд США постановил, что президент Трамп не имеет полномочий использовать Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (International Emergency Economic Powers Act) для введения масштабных тарифов против торговых партнёров.

После этого президент Трамп пригрозил ввести глобальный тариф в размере 15% на все товары.

Существует множество точек зрения на проблему тарифов. Одно можно сказать точно: продолжающаяся тарифная неопределённость влияет на деловые настроения и издержки.

Если уже собранные 175 млрд долларов тарифных доходов будут возвращены, кому они в итоге достанутся? The Wall Street Journal сообщала, что Deere & Co заявила о 600 млн долларов издержек, связанных с тарифами. Если Deere получит 600 млн долларов возвратов, оставят ли они эти деньги себе или компенсируют фермерам, которые платили больше за тракторы, комбайны, запчасти и т.д. из-за тарифов?

Наблюдения

- SEWS и поросята-отъёмыши находятся на довольно высоких ценовых уровнях. Средняя наличная цена USDA на ранних отъёмышей на прошлой неделе составила 109,42 доллара (год назад — 78,71), наличная цена на 40-фунтового поросёнка-откормочника — 126,61 доллара (год назад — 122,24). Цена на ранних отъёмышей особенно сильна, если учесть, что это поросята, которые выйдут на рынок в конце августа. Разница почти в 30 долларов за голову по сравнению с прошлым годом — чрезвычайная. Частично это можно объяснить последним отчётом Swine Health Information Center. Согласно отчёту, тестирование поросят от отъёма до рынка на PRRS в январе составило 42,2% — самый высокий уровень за последнее десятилетие. Тестирование свиноматок на PRRS — 27,4%, самый высокий показатель с января 2023 года. Тестирование свиноматок на PED — 14%, самый высокий уровень с 2022 года. PRRS и PED убивают свиней. Производители закрывают «дыры», покупая мелких поросят. Мы ожидаем, что высокий уровень PRRS и PED окажет положительное влияние на летне-осенний рынок свиней. Фьючерсы, вращающиеся вокруг 1,10 доллара за фунт на летних товарных свиней, — это не мираж, а индикатор сильных фьючерсных цен с потенциалом роста.

- На прошлой неделе USDA Food Safety and Inspection Service предложила изменение правил, позволяющее увеличить скорость линий убоя на перерабатывающих предприятиях. Это предложение ещё должно быть утверждено. Если оно будет принято, это может принести выгоду переработчикам и производителям. В настоящее время максимальный суточный объём убоя в США составляет около 495 000 голов. Каждые 1% прироста по всей отрасли добавляют 5 000 голов в день. Прирост в 4% — это 20 000 голов, что эквивалентно новому перерабатывающему заводу. Увеличение объёмов убоя в будни снижает нагрузку на субботние смены с оплатой сверхурочных. По оценке USDA, возможный экономический эффект от увеличения скорости линий составляет 407,6 млн долларов. Нам это кажется хорошей идеей.

- Валовая маржа переработчиков сейчас не впечатляет. Цена Lean Hogs — 88 центов за фунт, а pork cut-out — 95,61 цента. Чтобы цены на свиней существенно выросли, необходимо повышение cut-out. Мы можем только мечтать о таких cut-out, как у говядины, которые в прошлую пятницу составляли 3,66 доллара за фунт — почти в четыре раза выше, чем у свинины. Так бывает, когда производишь продукт, который на вкус намного лучше. Очевидно, что у потребителей есть деньги, чтобы покупать говядину, и они это делают. Оправдания свиноводческой отрасли, почему потребление свинины не растёт, — лишь шум. Все потребительские опросы показывают, что вкус является главным драйвером покупки. Мы продолжаем производить постную свинину, лишённую вкуса, поклоняясь ложному богу конверсии корма. Мы гоняемся за центами в себестоимости, игнорируя возможность более высоких цен на свинину за счёт лучшего вкуса. Рост cut-out на 20 центов за фунт равен 40 долларам на голову. Сейчас разница между говяжьим и свиным cut-out — 2,70 доллара за фунт. Гнаться за центами или за долларами?

- Цены на свиней в Европе начинают улучшаться после минимумов. Предложение по-прежнему велико, а АЧС в Испании продолжает нависать над рынками. Пока в США откормочные поросята стоят 124 доллара за голову, в Европе — 50 долларов (рост с 35). Кукуруза в США — 4,00 доллара за бушель, в Европе — 6,40. Европейские цены на свиней остаются низкими — около 57 центов США за фунт живого веса. Убытки производителей ЕС сократились с 45 до 35 долларов на голову — лучше, но всё ещё плохо. Цены на выбракованных свиноматок — 25 центов за фунт (ранее 20 центов), что указывает на ликвидацию стад. В будущем в Европе будет меньше свиней, выходящих на рынок.

Генная редакция

Мы подробно писали о риске генной редакции для спроса на свинину. Мы рассматриваем её как экзистенциальную угрозу. Вот почему.

Ряд опросов показывает, что около 60% потребителей не заинтересованы в покупке генно-редактированной свинины. Эти 60% включают не только США, но и ключевые экспортные рынки — Мексику, Канаду, Японию и Колумбию.

Кому можно доверять продукты с отредактированными генами? Новое исследование о том, как общество относится к таким продуктам

Кто доверяет продуктам, полученным с помощью генной инженерии? Анализ репрезентативного исследования, посвященного готовности есть продукты, полученные с помощью генной инженерии, и целенаправленному отказу от них в США

Отчет об исследовании: Мнение потребителей о редактировании генов.

Исследование восприятия потребителями свинины, полученной от генетически модифицированных свиней

Единственный опрос, который не показывает эти 60%, — собственный опрос PIC. (Большой сюрприз.)

Мексика — крупнейший покупатель американской свинины и закупает её практически у всех переработчиков США — начала расследование, не демпингуют ли США свинину, с возможным введением компенсационных пошлин. Мексиканские производители сейчас получают 42,11 песо за кг (1,10 доллара США за фунт живого веса). Разрыв цен между США и Мексикой огромен. У мексиканских производителей есть стимул ограничивать импорт американской свинины. Мексиканские потребители не хотят генно-редактированную свинину. Мексика уже жёстко сопротивлялась импорту ГМО-кукурузы. Логично предположить, что мексиканские производители могут использовать генно-редактированную свинину как торговый барьер против США. Может ли США позволить себе потерять крупнейшего клиента? Бразилия уже поставляет свинину в Мексику, у Бразилии нет PRRS, и она не будет использовать генно-редактированных свиней. Бразилия с радостью заберёт этот бизнес у США. Генно-редактированные свиньи — это троянский конь свиноводческой отрасли США.

Существуют расчёты, показывающие, что каждое снижение спроса на 1% уменьшает цену примерно на 4 доллара за голову. 30% американской свинины экспортируется. USMEF оценивает экспортную ценность свинины в 66,53 доллара на голову. Около 34% экспорта США идёт в Мексику. 34% от 66,53 доллара — это примерно 22 доллара на голову. Потеря Мексики — минус 22 доллара на голову. Это «стоимость» генной редакции при потере всего одной страны, не считая падения спроса на внутреннем и других экспортных рынках.

Здания EPS

На прошлой неделе нам выпала честь выступить на ежегодном собрании EPS Buildings в Де-Мойне, штат Айова. EPS — крупный поставщик зданий, и в течение последних десятилетий компания была одним из основных поставщиков строительных решений для свиноводческой отрасли.

Часть обсуждения была посвящена будущему строительства новых свиноферм. В последние годы новых свинарников строилось крайне мало — отражение прибыльности отрасли, настроений и издержек. Многие из действующих сегодня ферм старше 25 лет. Каков их срок службы? Многие близки к концу ресурса. При 6 млн свиноматок и 30-летнем цикле строительства необходимо вводить 200 000 новых мест для свиноматок в год. Этого не происходило как минимум последние 10 лет. Для откорма 125 млн товарных свиней в год требуется не менее 50 млн мест. При 30-летнем сроке службы — это 1,6 млн новых мест в год. Этого также давно не происходит. Суть в том, что инфраструктура стареет. Стоимость строительства — 3 000–4 000 долларов на свиноматку и 450–525 долларов за место откорма. Чтобы строить, нужна вера в будущее или контракты, оправдывающие инвестиции. Ранние отъёмыши — более 50 долларов за голову, место откорма — 50+ долларов на голову. При слабой прибыльности последних лет все участники будут бороться за удержание издержек на минимальном уровне. Чтобы новые здания начали строиться, в будущем потребуется новая ценовая реальность.

Команда EPS — предприниматели, дилеры, занимающиеся строительством, — семейные компании. Это позитивные, практичные люди, многие из которых строят свинарники уже 30 лет. Им приходилось адаптироваться и строить другие объекты, чтобы выжить в циклах свиноводческой отрасли. Группа, с которой мы общались, осторожно оптимистична в отношении возрождения строительства свиноферм. Мы считаем, что это действительно произойдёт — слишком много старых ферм исчерпали свой ресурс.