Джим Лонг

На прошлой неделе мы посетили выставку China Animal Husbandry Exhibition (CAHE) в Чэнду, Китай. Выставка сосредоточена на свиноводстве и птицеводстве. Это была огромная площадка, где, как утверждается, присутствовало более 8 000 экспонентов и 1,8 миллиона квадратных футов выставочного пространства. Масштаб отражает гигантские размеры сельского хозяйства Китая: более 39 миллионов свиноматок, 1,35 миллиарда кур-несушек (в США — 310 миллионов) и 14,8 миллиарда бройлеров в год.

Мы принимали участие на стенде National Swine Registry (NSR). NSR — официальный реестр чистопородных свиней в Соединённых Штатах. К нам также присоединились Клайд Шаффер и его китайская команда Shaffer Genetics China. Shaffer предоставляет полный генетический сервис на нескольких фермах в Китае, полностью связанных с системой U.S. National Swine Registry. Чистопородные зарегистрированные свиньи из США уже многие годы доминируют на китайском рынке импорта.

Involution

В Китае мы узнали новое для нас слово — “involution”. Оно обозначает состояние гиперконкуренции, бесконечной переработки и жестоких ценовых войн, приводящих к снижению отдачи или «гонке ко дну».

Ярким примером involution является автомобильный сектор Китая. Предположительно существует около 150 автомобильных брендов для потребителей. И действительно, в Китае бесконечное количество автомобильных марок. В настоящее время идут ценовые войны. Масштаб будущей консолидации поражает воображение. Автомобили выглядят качественными и представляют серьёзную угрозу для североамериканских и европейских автопроизводителей благодаря сочетанию низкой цены и качества.

Сектор свиноводства переживает собственную involution. Убытки на одну голову составляют как минимум 50 долларов США. В Китае рекордное производство свинины, подпитываемое масштабными государственными субсидиями, что привело к расширению отрасли. Государственный уровень и целевой показатель по свиноматкам в июне прошлого года составлял 43,9 миллиона, затем снизился до 40,15 миллиона свиноматок. На 1 апреля этого года финансовые потери сократили поголовье до 39,3 миллиона. На прошлой неделе китайское правительство снизило целевой показатель до 37,5 миллиона. При убытках в 50 долларов на голову сокращение примерно на 1,8 миллиона свиноматок будет продолжаться, поскольку производители теряют деньги и надежду. При 13 миллионах товарных свиней в неделю и убытках по 50 долларов на голову отрасль теряет 650 миллионов долларов в неделю. Это и есть involution.

WEPIG

На выставке мы встретились с Цзя Чжаном, генеральным директором и основателем WEPIG China. Мы знакомы с Цзя Чжаном уже много лет, поскольку он участвовал в одном из наших первых экспортов генетики в Китай.

WEPIG — это IT-компания, работающая в сфере искусственного интеллекта уже 11 лет и обслуживающая более 1,9 миллиона свиноматок на более чем 4 000 фермах.

WEPIG ежегодно публикует отчёт о производительности свиноматок в Китае на основе своей клиентской базы. Их ежегодный отчёт сравнивает результаты с данными PigCHAMP Q3 США.

Два главных момента, которые сразу бросаются в глаза: в США выше количество рожденных поросят, а в Китае ниже смертность до отъёма. В Китае больше рабочей силы для контроля опоросов. WEPIG отмечает, что показатель поросят на свиноматку в год составлял 17.56 в 2016 году и достиг 24.34 в 2025 году. За тот же период США увеличились с 24 до 28.47 поросят на свиноматку в год. Разрыв между США и Китаем составлял 6.56 поросёнка в 2016 году, а сейчас составляет 4.13. Китай улучшил производственные показатели, и большой вклад в это внесли генетические импорты из Канады и США. Было приятно увидеть на выставке бывших клиентов-импортёров WAJHAO и Best Genetics.

Очевидно, что производственные результаты Китая находятся на восходящем тренде. Одним из факторов этого роста является то, что, похоже, проблемы, связанные с африканской чумой свиней (ASF), сейчас не так распространены по сравнению с разрушительными последствиями ASF в прошлом.

Мы разговаривали с несколькими представителями отрасли о вероятности использования в Китае генетически редактированных свиней PIC. Консенсус заключался в том, что это маловероятно, поскольку сопротивление со стороны потребителей будет значительным. В конце концов, это страна, где существуют проблемы даже с ГМО-кукурузой. Было интересно, что среди 8 000 экспонентов, похоже, не было стенда PIC. Странно, когда кто-то заявляет, что является мировым лидером, но при этом не присутствует на крупнейшей выставке крупнейшего рынка мира.

По оценкам, 5–7% потребления свинины в Китае сейчас обеспечивается так называемыми «чёрными свиньями» — местными китайскими породами. Этот термин включает несколько пород, похожих на Berkshire. У них небольшие помёты, около 300 дней до достижения убойного веса и высокий коэффициент конверсии корма. Преимущество заключается во вкусе — более мраморная и вкусная свинина. Китай любит свинину, потребление составляет 80 фунтов на человека. Свинина от «чёрных свиней» продаётся с премией в 50%, что необходимо из-за высокой себестоимости производства, но это пример того, что потребители готовы платить за лучший вкус.

Мы видим большие возможности для высокомраморных дюроков с конкурентоспособной себестоимостью производства для увеличения доли рынка среди китайских потребителей. Вкус имеет значение на всех рынках.

Китай — страна домовладельцев: по оценкам, от 90 до 96% домохозяйств владеют своим жильём. Более 80% не имеют ипотеки. Многие китайцы держат большую часть своих сбережений в недвижимости. Проблема Китая заключается в падении стоимости жилья примерно на 30–35% с 2022 года. Потеря стоимости жилья не способствует потребительским расходам. В Китае много всего, а involution приводит к снижению цен и пограничной дефляции. По сравнению с США почти всё дешевле — автомобили, жильё, гостиницы, рестораны, продукты, одежда и т.д. ВВП Китая может составлять всего около 15 000 долларов в год, но покупательная способность остаётся высокой.

В Китае мы видели множество больших зданий — как коммерческих офисов, так и жилых комплексов — полностью завершённых, но пустующих, а также другие проекты, где строительство остановилось. Пока не увидишь это своими глазами, почти невозможно осознать масштаб.

Involution в свиноводческой отрасли реальна. Производители несут или терпят огромные убытки, поскольку дарвиновский капитализм «выбраковывает стадо». Когда пыль уляжется, в Китае будет на 4–5 миллионов свиноматок меньше по сравнению с пиковыми значениями. Появится пустующая инфраструктура, а правительство больше не будет финансировать новое строительство так, как раньше. Как и в США в 90-х, когда внешний капитал построил новую свиноводческую инфраструктуру, а затем в основном ушёл, Китай переживает свой собственный «Армагеддон 90-х США». Когда всё закончится, выживут специализированные свиноводческие компании. Быстрая ликвидация, происходящая сейчас в Китае, после остановки приведёт к нехватке свиней в будущем. Цены на свиней и прибыль восстановятся. Свиной цикл жив и здоров. Любой, кто думает, что на этот раз всё будет иначе, пожалеет об этом дне.